부채는 타인에게 빌린 자금으로써 언젠가 갚아야 할 돈입니다.
여러분이 은행 대출을 해서 집을 샀다면 집은 자산이겠지만
대출한 자금만큼 부채이기도 한 것입니다.
우리 실생활에서 자주 쓰는 신용카드도 부채의 일종입니다.
여러분이 코트 한 벌을 신용카드로 결제했다면,
코트는 여러분의 자산이지만
아직 여러분의 통장에서 빠져나가지 않은 코트 값만큼의 신용카드 결제액은
여러분의 부채인 것이 됩니다.
부채를 파헤쳐 보자!
부채에서는 이자가 중요하다!
앞서 부채도 자산처럼 유동성을 기준으로 나누어 설명했었습니다.
부채에도 이 유동성은 중요한 키워드입니다.
하지만 부채에서는 유동성만큼이나 중요한 것이 바로 '이자'입니다.
여러분이 은행 대출을 받았는데 은행 이자가 있느냐 없느냐는
여러분의 생활에 아주 큰 영향을 미칠 것입니다.
기업 역시 마찬가지입니다.
이자를 내는 부채이냐, 내지 않는 부채이냐는 매우 중요한 문제입니다.
그 이유는 바로 부채에 따라오는 '이자'가 '비용'으로써 손익계산서에 영향을 미치기 때문입니다.
그래서 오늘의 부채는 이자 유무에 따라 나눠서 살펴보도록 하겠습니다.
1.유이자 부채
삼성전자 분기 보고서 재무상태표 중 부채 부분
유이자 부채는 위 사진에 표시한 네 가지입니다.
단/장기 차입금은 은행 차입금이나, 금융기관 등에서
담보 혹은 무담보로 빌린 돈을 말합니다.
단기와 장기의 차이는 만기가 1년 이내인지 아닌지의 차이입니다.
유동성 장기부채는 비유동부채 중에 만기가 1년 이내로 다가온 부채를 말합니다.
사채는 회사가 발행한 채권을 뜻합니다.
부정적이라고 생각되는 부채에도 장점 중에 재무 레버리지 효과라는 것이 있습니다.
타인 자본으로 고정적인 금융비용이 발생하더라도
타인 자본을 지렛대 삼아 더 큰 영업이익을 낼 수 있다는 것입니다.
부동산투자를 예를 들어보자면,
은행에서 대출을 내서 집을 샀지만
집값이 큰 폭으로 오른다면 다시 팔아 은행대출도 갚고 투자수익도 내게 됩니다.
여기서 이 부동산투자를 한 사람은 재무 레버리지를 이용했다고 할 수 있습니다.
고정적인 금융비용 즉 이자를 감수하면서라도
은행에서 대출해서 더 큰 수익을 내는 것입니다.
하지만 집 값이 오르지 않고 하락한다면 어떨까요?
매달 고정적으로 나가는 대출 이자가 부담스럽지 않을까요?
기업 역시 마찬가지입니다. 타인 자본을 이용하여 더 큰 영업이익을 낸다면 좋겠지만
만약 그렇지 못한 상황이라면
부채에 따른 이자비용이 수익을 다 잡아먹을 수도 있습니다.
그렇기 때문에 부채 중 유이자부채가 얼마나 되는가는 중요합니다.
이자는 기업의 영업이익에서 우선 변제되는 비용입니다.
기업이 돈을 벌어서 영업이익이 났다면,
채권자(이자) -> 정부(세금) -> 투자자(배당) 순으로 이익을 나눕니다.
하지만 채권자들은 사실 영업이익이 흑자이든 적자이든 본인의 몫을 가져갑니다.
이자비용이 많다면 기업은 이익을 만져보기도 전에 이자비용으로 모두 뺏길 수도 있습니다.
그렇게 되면 투자자들의 몫은 전혀 없겠죠.
그래서 투자자는 이 유이자부채가 얼마나 되고,
그에 따른 이자비용을 기업이 감당할 수 있는 수준인가를 잘 살펴봐야 합니다.
하지만 일일이 유이자부채를 찾아보고 이자가 얼마나 드는지 찾아보다가는
투자를 하기도 전에 지쳐버리겠죠?
이 작업을 한 번에 해결해 줄 수 있는 지표가
바로 이자보상배율이라는 지표입니다.
이자보상배율은 영업이익이 이자비용보다 몇 배인지를 나타내는 지표입니다.
예를 들어 영업이익이 10억이고, 이자가 10억이라면 이자보상배율은 1(혹은 100%)가 됩니다.
(비율을 나타내는 100을 곱하지 않으면 1, 100을 곱한다면 100%로 표현할 수도 있습니다.)
이자보상배율이 1이라는 것은 영업이익으로 이자비용은 갚을 수 있다는 뜻이 됩니다.
1보다 작다면 영업이익으로는 이자비용조차 감당이 되지 않는 기업이라는 것입니다.
2.무이자부채
유이자부채를 제외한 부채들은 모두 무이자부채입니다.
매입채무, 미지급금, 선수금 등이 대표적인 무이자부채라고 할 수 있습니다.
무이자부채는 말 그대로 이자가 없는 부채로,
다시 말하면 남의 돈(자금)을 대가 없이 쓰는 것이라고 할 수도 있습니다.
만기가 되면 돌려줘야 하지만 만기 전까지는
해당 자금을 어떠한 비용 없이 운용할 수 있으니까
기회비용과 반대되는 기회이익이라고도 할 수 있습니다.
매입채무는 외상으로 구입한 물건의 대금입니다.
물건을 먼저 받고 돈은 나중에 주겠다는 것입니다.
미지급금은 서비스나 용역을 구입한 후 아직 지급하지 않은 돈입니다.
미지급비용은 아직 납부하지 않은 보험료나 임차료,
아직 지급하지 않은 직원들의 급여 등입니다.
선수금은 제품이나 용역을 판매하기 전에 미리 받은 대금입니다.
예수금은 물건을 팔 때 떼어놓은 부가세, 직원에게 원천징수한 갑근세 등
일시적으로 보관했다가 납부해야 하는 돈입니다.
이렇게 무이자부채는 갚아야 하는 돈이기도 하지만
단기적으로는 투자자금으로 활용하여 금융수익을 올릴 수 있는
단기운용자금이 될 수도 있습니다.
부채는 없으면 좋은 것이라고는 하지만
부채라고 다 같은 부채는 아니라는 것을 오늘 글을 통해 알 수 있으실 겁니다.
같은 부채의 탈을 쓰고 있더라도 무이자부채는 기업에게 부가적인 수익을 가져다줄 수도 있습니다.
반면 유이자부채는 기업의 손익계산서에 영향을 미치고
나아가 재무구조 악화까지 불러올 수 있는 부채가 되기도 합니다.
그러니 단적으로 부채비율만을 놓고 따져보지 말고
조금 더 나아가 부채의 구조까지 파악한다면
좀 더 나은 투자 선택을 할 수 있을 것입니다.
다음 편에서는 재무상태표의 자본에 대해 알아 보록 하겠습니다.
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